Un été en douceur sur les marchés…
Cela faisait quelques années que nous n’avions pas connu sur le marché un été si calme, et pourtant les évènements politiques et macroéconomiques n’ont pas manqué…
Tout commence le jeudi 23 juin 2016, quand les britanniques ont choisi de mettre un terme après 40 ans, dans l’union européenne. Au lendemain du vote, les indices actions européennes ont ouvert la séance en baisse de l’ordre de -11%. Les investisseurs s’attendaient à vivre un été mouvementé.
Une baisse qui n’a duré finalement que deux séances…
Les statistiques macroéconomiques post-Brexit ont été plutôt rassurantes. Les publications des entreprises ont été à la hauteur des attentes et les différents indicateurs (PMI/ISM) sont restés stables entre
juillet et août, aussi bien en Europe qu’en Grande Bretagne.
Pourquoi une telle stabilité ?
Les principales banques centrales (Banque Centrale Européenne, Banque du Japon, Banque d’Angleterre, La Réserve fédérale américaine : FED) sont restées accommodantes ; mais restent prêtes à agir en cas de dégradation de la situation économique. Il est par ailleurs difficile d’estimer l’impact du Brexit sur l’économie réelle. Il ne sera pas effectif avant deux ans, voire plus si la Grande Bretagne négocie avec l’UE afin de mieux préparer sa sortie.
Un calendrier chargé et tout le monde s’observe
Même si tous les voyants sont au vert pour procéder à un nouveau tour de vis monétaire (après le 1er en décembre 2015), la FED ne se prononcera pas sur la remontée des taux avant décembre.
En effet, la FED attend les résultats des élections américaines et du référendum sur la Constitution en Italie avant de réagir.
Les principales banques centrales vont prendre leur temps pour observer l’issue de ces différents évènements et leurs impacts sur le marché, se laissant ainsi la possibilité d’utiliser leurs « dernières munitions monétaires ».
Un marché qui certes va rester volatile, mais riche en opportunités. Un bon cocktail pour les gérants diversifiés compte-tenu de la difficulté de se positionner sur une classe d’actifs ou une zone géographique déterminée.
Performances des principaux indices mondiaux sur différentes périodes au 17/10/2016 :
| Indice | Zone | 2016 | 3 mois | 6 mois | 1 an |
| CAC 40 | France | -5.0% | 0.4% | -2.4% | -4.4% |
| EuroStoxx 50 | Europe | -9.0% | 0.4% | -2.8% | -6.8% |
| Dow Jones Ind | Etats-Unis | 3.9% | -2.2% | 1.0% | 6.9% |
| MSCI EM | Pays-Emergents | 12.2% | 2.9% | 5.3% | 4.9% |
| Shanghai SE | Chine | -13.5% | 0.2% | -0.7% | -6.2% |
| Nikkei 225 | Japon | -11.9% | 2.4% | -0.8% | -6.2% |